导语
“潮水退去，才知道谁在裸泳。”
2025年8月底，光伏圈的两条消息让不少人心里五味杂陈。
一边是龙头隆基绿能交出的半年报：营收328亿元，同比降了14.83%，净亏损25.69亿元，虽说比去年同期亏得少了些，但还是没扭亏；另一边，资本大佬高瓴资本悄悄减持了手里的隆基股票，持股比例精准卡在4.999999%，彻底“隐身”了。
要知道，五年前高瓴可是花了158亿高调进场的，如今一算，账面上就亏了80多亿。
这五年，光伏行业和这笔投资，到底经历了啥？
2020年的光伏“热恋期”
时间拉回2020年下半年，那会儿的光伏行业正热得发烫。
全球都在喊碳中和，光伏装机需求噌噌涨，隆基绿能作为行业龙头，更是被资本盯上的香饽饽。
就在这时候，高瓴资本出手了——从隆基创始人之一李春安手里，以70块钱一股的价格，买下了6%的股权，一口气砸了158.4亿元，成了第二大股东。
当时不少人都说，高瓴这是看中了光伏的长期价值，隆基又是技术和出货量都拔尖的主，这波投资准能赚大钱。
那会儿的隆基，股价也跟着水涨船高，一派“强强联合”的热闹景象。
2023年的减持“滑铁卢”
好景不长，到了2023年，光伏行业的风向变了。
价格战打得越来越凶，硅片、电池这些主产品价格跌得比成本线还低，隆基的利润开始往下掉。
高瓴估计也坐不住了，想着把手里的股份减到5%以下，悄悄离场。
结果没想到，减持的操作刚有点动静，就被监管盯上了，还立案调查了。
最后没办法，只能又把卖出去的股份买了回来，第一次减持就这么“黄”了。
那会儿市场上议论纷纷，有人说高瓴这是“割肉”不成反被“套”，也有人觉得，行业下行期想跑，哪有那么容易？
2024年的行业“寒冬腊月”
2024年，光伏行业的“冬天”来得更猛了。
隆基全年扣非净亏直接干到83亿到89亿，高瓴手里的股份市值也跟着缩水，账面上浮亏眼看就要奔着百亿去了。
那会儿公司董事长钟宝申出来打气，说“2024年是行业最艰难的时候，2025年隆基肯定能率先复苏”。
但听这话的人，心里多半打鼓——价格战没停，产能还在过剩，这“复苏”到底啥时候能来？散户们看着手里的股票绿油油的，心里也是七上八下，高瓴这5年的投资，眼看着就要成了“烫手山芋”。
2025年的悄然“转身”
熬到2025年，隆基的日子似乎有了点转机。
上半年虽然还亏着25.69亿，但比去年同期的52亿多亏得少多了，算是“减亏”了。
公司也没闲着，HPBC2.0高效电池产能爬到了24GW，良率和转换效率都挺亮眼，海外硅片销量也涨了70%多。
可高瓴显然没等到“复苏”的那天。
4月份的时候，就开始通过换购ETF减持0.5%的股份，算是放了个“要走”的信号。
7月隆基预告上半年业绩时，高瓴干脆直接说要再减持不超过0.5%。
到了8月22日，减持完成，持股比例刚好卡在4.999999%，不多不少，这下往后再卖股票，就不用对外披露了。
五年下来，当初158亿的本金，现在剩下的股份市值62亿多，加上分红，账面上还是亏了80多亿。
这场持续五年的资本博弈，高瓴最终还是“隐身”离场了。
参考资料
雷递网：《隆基绿能上半年营收328亿：扣非后净亏33亿高瓴套现6亿浮亏超80亿》
雷递网：《隆基绿能预计2024年扣非后净亏83亿到89亿高瓴浮亏数十亿》
雷递网：《隆基绿能预计上半年净亏24亿到28亿浮亏严重的高瓴欲减持》
国金证券：《提效降费显著减亏，BC产品加速渗透》
